Для начала просто: что такое стейблкоин?

Если биткоин — это «цифровое золото», то стейблкоин — это «цифровой доллар». Его цена жестко привязана к реальной валюте (чаще всего к американскому доллару). Это делает его стабильным средством для расчетов в мире криптовалют, где цены обычно сильно «скачут».

Зачем он нужен?

Стейблкоины позволяют мгновенно и дешево переводить доллары по всему миру через блокчейн. Их используют для торговли на биржах, международных платежей, заработка процентов в DeFi и как надежное укрытие от волатильности.

Партнеры вашингтонского офиса Steptoe LLP Алан Коэн и Али Бёрни вместе с советником VERBA LEGAL Маратом Самарским и старшим юристом VERBA LEGAL Анастасией Мырсиной подготовили анализ нового закона, который меняет правила игры для всех эмитентов стейблкоинов, включая неамериканские компании.

Что критически важно понимать не-US эмитентам:

Жесткие ограничения: через 3 года будет полностью запрещено предлагать не соответствующие закону стейблкоины US-лицам. Закон имеет экстерриториальное действие — он касается любого эмитента, чьи стейблкоины доступны в США. Нарушителям-эмитентам грозит штраф до $1 миллиона и до 5 лет тюрьмы за каждое нарушение.

Три легальных пути на рынок США:

1. Филиал иностранного банка в США, получивший одобрение регуляторов.

2. Признание вашей юрисдикции «эквивалентной» — решение Минфина США, которое позволяет напрямую регистрироваться в OCC.

3. Создание или покупка дочерней компании в США, которая получит лицензию PPSI.

Ключевые риски и сложности:

— Эквивалентность признается на усмотрение США. Решение принимает Минфин США и процесс непрозрачен. Важен не только принятый закон в вашей стране, но и реальная практика надзора.

— Фокус на противодействие отмыванию (AML/CFT) и санкциям. OCC будет отказывать эмитентам, которые представляют риск для финансовой системы США. Минфин может в любой момент отозвать регистрацию, если стейблкоин начнут использовать для обхода санкций.

— Технологическое соответствие. Эмитент должен иметь технологическую возможность соблюдать требования закона — это отдельный пункт для будущих разъяснений.

Особое внимание — развивающиеся рынки (фокус на Центральную Азию):

Для стран с формирующимся регулированием, таких как, например, Узбекистан, GENIUS Act — это и вызов, и возможность. С одной стороны, это давление для приведения своих стандартов к уровню США. С другой — это шанс для первых игроков помочь сформировать в юрисдикции совместимое с GENIUS регулирование «с нуля», создав для себя рынок будущего.

Полный анализ — в прикрепленном файле.