Идеей реформирования института поглощений — покупки крупных пакетов акций — власти озадачились уже давно. Способы защиты миноритарных акционеров при заключении сделок с крупными пакетами акций ПАО предлагали Центробанк и Федеральная служба по финрынкам. Теперь очередь за Минэком — там подготовили объемные поправки, которые уже поддержали в кабмине. Авторы реформы уверены: новые правила защитят миноритариев, дисциплинируют бенефициаров и привлекут больше инвесторов. Юристы не так оптимистичны: в идеях Минэка они увидели поводы для появления новых проблем в сфере поглощений. Прокомментировал идею старший юрист компании VERBA LEGAL - Александр Колосков.

Переход от аффилированных к связанным лицам

Одна из главных идей Минэка — перейти от понятия аффилированности лиц, консолидирующих контроль над АО, к понятию их связанности. Критерии аффилированности используют, чтобы не допустить обход правил о направлении оферты (обязательного предложения) в ситуации, когда приобретатель не сразу скупает крупный пакет акций, а дробит его на отдельные части, объясняет Александр Колосков, старший юрист VERBA LEGAL.

Эти «куски» приобретают отдельные фирмы, которые действуют с покупателем в едином экономическом интересе.

Правила об оферте действуют, и когда крупный пакет приобретается совместно с аффилированными лицами, напоминает Колосков. Но определение «аффилированные лица» слишком широкое: оно включает тех, кого приобретатель может и не знать. Критерий «связанность» больше отвечает целям регулирования.

Ознакомиться с полной версией статьи можно по ссылке