Конституционный суд (КС) признал неконституционными абз. 1 п. 5 ст. 32 и п. 3 ст. 42 закона «Об акционерных обществах». Эти нормы регулировали порядок защиты прав владельцев привилегированных акций, если компания не выплачивает по ним дивиденды. Поводом стало обращение акционеров ПАО «Сигнал», которые владели бумагами с фиксированным дивидендом в размере 10% от чистой прибыли.

Дмитрий Мальбин, партнёр VERBA LEGAL, отметил:

Закон должен уравнивать права владельцев обыкновенных и привилегированных акций. Владельцы привилегированных акций в первую очередь должны получать дивиденды, но в рассматриваемой ситуации фактически первыми их получают владельцы обыкновенных акций.

По поводу минимального регулирования — закон должен устанавливать выплату дивидендов по привилегированным акциям всегда, когда объявляются дивиденды по обыкновенным акциям, и в размере не меньшем, чем по обыкновенным акциям.

Вместе с тем предоставление права голоса нельзя считать адекватной компенсацией имущественного ущерба, так как право на дивиденды – это имущественное право, а право на управление – неимущественное и они несопоставимы.

Что касается рисков для корпоративного управления при обязательной выплате невыплаченных дивидендов по решению суда — акционерным обществам потребуется пересмотреть принятые решения и выстроить новые правила с учетом прав владельцев привилегированных акций.

Подробнее по ссылке.